[주식] 「현명한 퀀트 주식투자 」서평과 요약
현명한 퀀트 주식투자 서평 (멜로부부 블로그)
도서명 : 현명한 퀀트 주식투자
저자 : 닥터퀀트, systrader79, 뉴지스탁
발행일 : 2021년 1월 15일
서평
- (한줄 평?) 훌륭한 자동매매 젠포트 입문서. 젠포트 중고수 이상에게는 권하지 않는다.
- (주 내용?) 기초적인 젠포트 사용방법, 주식대가들의 퀀트전략, 전략별 기본접근법.
- (좋은 점?) 최초의 젠포트 입문서. 훌륭한 대가들의 전략 제공. 쉽고 잘 읽힌다.
- (나쁜 점?) 말 그대로 젠포트 입문서!. 자동매매를 하지 않을사람에게는 추천하기 어렵다.
추천 : ★★★★☆ (자동 알고리즘 매매 플고그램 '젠포트'를 시작하는 사람에게는 필수 입문서)
목차
여는 말_ 현명하게 퀀트 주식투자를 해야 하는 이유
1장 투자하기 전에 생각해야 할 세 가지
1. 투자의 시대, 당신의 투자 방법은 무엇인가?
2. 주식투자를 하기 전에 던져볼 세 가지 질문
3. 투자할 때 잘못된 결정을 하게 하는 여섯 가지 편향들
2장 주식시장에서 살아남는 다섯 가지 방법
1. 쪼개고 나누어 투자하라
2. 원칙을 세우고 반드시 지켜라
3. 감정과 편향을 배제하라
4. 원칙을 테스트하라
5. 감정을 배제하는 자동매매
6. 누구나 할 수 있다
7. 자동매매 툴 젠포트 & 젠트레이더
3장 백테스트로 깨부수는 잘못된 상식
1. 서점과 인터넷에 떠도는 일반적인 상식들
2. 재무제표 지표들에 대한 속설들
3. 이동평균선에 대한 속설들
4. 보조 지표에 대한 속설들
5. 대형 우량주에 대한 속설들
6. 환상만 없애도 수익을 올리 수 있다
4장 중장기 퀀트 전략, 어떻게 세워야 할까?
1. 중장기 퀀트 전략 살펴보기
2. 시장을 읽는 마켓타이밍
3. 중장기 퀀트 전략의 한계와 극복 방법
5장 백테스팅 툴로 재평가한 대가들의 투자 전략
1. 대가들의 투자 전략 응용편
2. 윌리엄 오닐의 CAN SLIM 전략
3. 조엘 그린블라트의 마법 공식 전략
4. 조셉 피오트로스키의 F-SCORE 전략
5. 벤저민 그레이엄의 NCAV 전략
6. 피터 린치의 PEG 전략
7. 데이비드 드레먼의 역발상 투자 전략
8. 월터 슐로스의 투자 전략
9. 존 네프의 GYP 비율 투자 전략
10. 켄 피셔의 PSR 투자 전략
11. 닥터 퀀트와 systrader79가 짚어보는 대가들의 투자 전략
6장 자동매매로 구현하는 단타 퀀트 전략
1. 단타 퀀트 전략과 마켓타이밍
2. 마켓타이밍만 알아도 전략을 세울 수 있다
3. 거래 대금 필터링이 필요하다
4. 간단하고도 강력한 추세 전략
5. 수급과 추세로 짜는 수급 전략
6. 평균 회귀 현상을 이용한 역추세 전략
7. 소액에 알맞은 단타 퀀트 전략
7장 가장 완전한 자동매매 툴, 전략 운용법 다섯 가지
1. 현금 비중을 조절하라
2. 자산은 분산하라
3. 상관관계가 낮은 대상에 분산 투자하라
4. 시스템 고, 스톱!
5. 계좌 전체의 리스크를 관리하라
8장 마지막으로 반드시 해야 할 것!
1. 다시 살펴보는 세 가지 질문
2. 주식시장에서 살아남길 바라며
맺는 말_ 퀀트 투자자의 마인드를 갖춰라
부록
젠포트 소개 & 쿠폰
젠포트 입문하기 및 젠포트 100% 활용법
현명한 퀀트 주식투자 요약
1장. 투자하기 전
※ 예금은 자산가치를 지킬 수 없다 : 인플레, 저금리로 매년 확정손실
<세가지 질문>
1. 정확한 상식인가? : 골든크로스?, 스토캐스틱..?
2. 투자전략이 있는가? : 감정적으로 매매한다면?
3. 검증되었는가? : 데이터를 통해 검증
<인간의 투자 편향>
1. FOMO : 수익이서 소외될 것이라는 두려움
2. FUD(Fear, Uncertainty and doubt) : 불확실성에서 오는 두려움
과잉확신편향, 사후 과잉확신편향, 확증 편향, 기준점 편향, 손실회피편향, 군중심리편향...
2장. 주식투자에서 살아남는 방법
○ 방법1 : 종목 + 자산군 분산
○ 방법2 : 원칙 매매(지키기가 다 어려움)
○ 방법3 : 퀀트투자로 감정을 배제하라
○ 방법4 : 원칙을 백테스트
○ 방법5 : 감정 개입을 완전차단하는 자동매매한다.
3장. 잘못된 상식 백테스트
1. PBR 하위 20종목 1년 보유 연수익률 3%
->PBR 0.2 이상으로 제한 시 연수익률 12%
2. PER 10미만 하위 20종목 1년 보유 연수익률 13%
3. ROE 상위 20종목 연수익률 8%
4. 골든크로스 -1.5%, 10일보유 연수익률 4~6%
5. 정배열 연수익률 -3.8%
6. 20일이격도 95미만 매수 105이상 매도 연수익률 14%
7. 스토캐스틱 20이하 매수, 80이상 매도
8. 스토캐스틱D 20상향돌파 매수, 80하향돌파 매도 연수익률 3%
9. 스토캐스틱이 slowD 상향돌파 매수, 하향돌파 매도 연수익률 0%
10. RSI 30이하 매수, 70이상 매도 연수익률 4%
11. RSI 70상향돌파 매수, 하향돌파시 매도 연수익률 4%
13. CCI -100 이하매수, 100이상매도 연수익률 6%
14. CCI -100상향 매수, +100 하향매도 연수익률 5%
15. CCI 100상향 매수 하향매도 연수익률 -2%
16. 볼린저밴드 0이하매수 100이상매도 연수익률 3%
17. 볼린저밴드 50상향 매수, 100상향 매도
18. 시총 상위 20위 우량주 연수익률 연수익률 2%
19. 시총 상위 5위 우량주 연수익률 0%
20. 시총 상위 1위 우량주 연수익률 11%
=> 1위주 투자는 극히 위험...(세계 1등도 마찬가지)
4장. 중장기퀀트전략
○ 중장기 : 보유일 10일 이상, MDD가 높음
○ 단기 : 1~5일, 손실도 매일 확정되어 심리적 어려움
○ 소형주 효과 : 시총 하위 20%
1. 저PER : 소형주 우선순위 PER 오름차순, 1개월보유가 가장 높은 성과(3,6,9,12개월 대비), 연50%
2. 저PBR : 위 동, 단 0.2 이하종목 제외, 연35%
3. EV/EBITDA : 위 동, 연50%
4. GP/A : 내림차순, 연 49%
<그린블라트 마법공식>
○ 금융주, 유틸리티 전체와, 국내상장 중국기업 제외, 소형주 대상, 보유20일
○ 우선순위 : ('1/{EV/EBITDA}',{오름차순})+비율({ROIC},{오름차순}) 내림차순
○ 결과 : 연55%, MDD 46%
○ 코스닥20일평균 MT적용시 연45%, mdd 12%
<마켓타이밍>
○ 11월-4월 전략(헬로윈 효과)
○ 코스닥20일평균 이용
<중장기퀀트 한계>
○ 거래대금 부족으로 인한 미체결 괴리
○ 보유일이 클수록 많은 금액 운용가능
5장. 대가들의 투자전략
○ 백테스트 조건 : 기간 2007~2020.11.20, 전략에 따라 코스닥 3,5,10 MT 사용
※ 주의 : 미체결, 시초가 변동 괴리, 종목당 매수금액은 거래대금의 0.25~5%가 적당
1. 윌리엄 오닐의 캔슬림 전략
○ 매수조건
{EPS성장률(YOY)} >50 ☆핵심
{EPS성장률(QOQ)} >50 ☆핵심
비율({EPS성장률(YOY)},{오름차순} >50
{자기자본이익률(ROE)점수} >50
코스닥MT
○ 우선순위 : (비율({시가총액},{내림차순}*10+{수급점수}
○ 매도조건 : 보유종목수익률 -7이하
○ 전일종가 -0.5%, 최대20일보유
○ 결과 : 연58%, mdd17%, 평균 12일보유, 소형주 위주 소액투자용
2. 조엘 그린블라트의 마법공식 : 신마법공식에서 GP/A로 자본수익률(안전마진) 확보, PBR로 저평가 판단
○ 매수조건
{트레일링PBR_종가} >0
{트레일링PBR_종가} =<1
비율({시가총액},{오름차순}) >= 7
비율({GP/A},{오름차순}) >80
비율({OP/A},{오름차순}) >80
코스닥 MT
GPA와 OPA를 or로 만족
○ 매도조건 : 보유종목수익률 -7 미만
○ 피벗기준선 매도, 5일 보유
○ 결과 : 연 49%, mdd 13%, 평균 4일보유
3. 조셉 피오트로스키의 F-SCORE 전략
※ F스코어2는 9,4,8,7 이 성과좋음(1점은 마이너스 수익률)
※ 특이하게 4의 성과좋음
※ 신F스코어 : 9개 중 3개만 선별, 주식추가발행x, 영업활동현금 흑자, 순이익흑자
○ 매수조건
비율{트레일링PBR_종가} {오름차순}) <=20
{트레일링PBR_종가} >0
과거값({총주식수변화량(QOQ)},{5월}) =0
{총주식수변화량(QOQ)} =0
{트레일링당기순이익} >0
{트레일링영업현금흐름}>0
시총하위40
코스닥MT
○ 우선순위:비율({GP/A},{오름차순})+{수급점수} (내림차순)
※ GPA는 한분기동안 동일하므로 동적인 수급점수 가미
○ 전일종가 -1%, 5일보유 만기시 종가매도, 조건부합시 피벗기준선매도
○ 매도조건 : MT, 보유종목수익률 -7미만
○ 결과 : 연 49%, mdd 7.8%, 평균보유 3일 => 시총제한 없이도 좋음
4. 벤저민 그레이엄의 NCAV전략 :
(승한) 기업의 안전마진(수익력)이 채권수익률보다 1.5배 높은 기업
○ 매수조건
(1/{트레일링PER_종가})*100 >=4
{NCAV} >=100 (PBR 1미만)
MT
○ 매도조건 : MT, 보유종목수익률 -7미만
○ 우선순위 : 수급점수
○ 전일종가 -1%, 5일보유, 만기 종가매도, 조건부합 피벗기준선매도
○ 결과 : 39%, 15%, 평균 4일보유, 다양한 유니버스
(민석)
○ 매수조건
{주가순자산률(PBR)점수} >=90
※ '점수' 팩터는 시가총액이 비슷한 각 유니버스 내에서 비교한다는 장점
○ 우선순위 : 윗꼬리비율
○ 전일종가 -2%, 손절 15%, 최대1일보유, 만기 전일종가, 조건보합 전일종가
○ 매도조건 : pbr점수 50미만 or 보유일 120일 이상
○ 보유일만기 분할매도 4%, 10% / 6% 20% / 8% 30% / 10% 40%
○ 결과 : 연 38%, mdd 29%, 평균보유일 19일
5. 피터린치의 PEG전략 : 성장성 PEG = PER/EPS. 0.5미만, PER 높은 기업도 매수가능
(승한)
○ 매수조건
{트레일링PER_종가}/{EPS성장률(YOY)} <=0.5
{트레일링PER_종가} >0
{EPS성장률YOY} >0
{부채비율} <=100
코스닥MT
※ EPS 성장률이 마이너스일 경우도 있을 수 있으므로 0 이상 조건 추가
○ 우선순위 : 비율{EPS성장률(QOQ)},{오름차순})+비율{EPS성장률(YOY)},{오름차순})+{수급점수}
○ 전일종가 -1%,
○ 매도조건 : MT, 보유종목수익률 -7%미만
○ 결과 : 연 54%, mdd 16%
(민석)
○ 매수조건
{EPS성장률(YOY)}/{트레일링PER_종가}>2
{트레일링PER_종가}>=10
{트레일링PER_종가} <=40
급성장
Or
{순이익흑자전환(YOY)} =1
({유동자산}-{유동부채})/{유동부채} >2
턴어라운드
Or
비율({배당성향},{오름차순}) <=10
{3년연속배당금같거나상승}=1
○ 우선순위 : {윗꼬리비율}
○ 전일종가-2%, 손절 -15%, 최대1일보유
○ 매도조건 : 보유일 120일이상
○ 보유만기 분할매도 : 4%, 10%/6% 20%/ 8% 30%/10% 40%
○ 결과 : 연 27%, mdd 28%
6. 데이비드 드레먼의 역발상 투자전략 :
○ PER, PCR, PBR 의 하위 20%, PDR(배당수익률)의 상위 20% 를 장기 투자
○ 시총상위 50%, 유동비율 100%이상, 부채비율 하위 50%, ROE 27% 이상 등 팩터로 소외주에 투자
○ 매수조건
비율({트레일링PER_종가},{오름차순}) <=20
비율({트레일링PBR_종가},{오름차순}) <=20
비율({PCR},{오름차순}) <=20
비율({주가대비전년배당금},{오름차순}) >= 80
위 네개중 3개만족 (4개의 경우의 수를 or로 연결)
AND
비율({EPS성장률(QOQ)},{오름차순}) >50
비율({EPS성장률(YOY)},{오름차순}) >50
위 둘 중 하나 만족(성장가능성)
AND
{유동비율} >100
비율({부채비율},{오름차순}) <=50
3,10코스닥 엠티
○ 우선순위 : 비율({EPS성장률(QOQ)},{오름차순}) + 비율({EPS성장률(YOY)},{오름차순})
○ 전일종가-1%, 5일보유, 만기종가, 조건부합 피벗기준선매도
○ 매도조건 : 3,10엠티, 보유종목수익률 -7미만
○ 결과 : 연 40%, mdd 15%, 20, 40일로 바꿔도 괜찮다고 함, 저베타 종목해도 괜찮은 결과, 코스피 위주
※아이디어 : 변화율_기간({트레일링당기순이익},{1년}) >0
7. 월터 슐로스의 투자전략 : 순운전자본이 시총 30% 이상을 중시
○ 매수조건
({유동자산}-{유동부채})/{시가총액}*100000000) >=0.3
{트레일링PBR_종가} <0.8
{트레일링PBR_종가}>0
{부채비율}<=100 or {유동비율}>200
3510코스닥 MT
○ 우선순위 : 비율('변화량_기간({수급점수},{3일})',{오름차순})*10+비율({모멘텀점수},{오름차순})
※ 단순 수급점수가 아닌 3일 수급점수 상승률 아이디어가 좋음, 변화량 함수는 동일값이 많이 나오므로 모멘텀을 섞음
○ 전일종가-1%,
○ 매도조건 : mt, 보유종목수익률 -7미만
○ 결과 : 연 41%, mdd 13%. 코스피 위주 좋음
8. 존네프의 GYP비율 전략 : GYP=(당기순이익성장률+배당수익률)/PER 이 2 이상
○ 승한 : 배당수익률의 지속성 여부 판단어려워 제외하고 전략수립
○ 매수조건
{트레일링ROE}/{트레일링PER_종가} >4
{트레일링PER_종가} >0
{순이익성장률(YOY) >7
{순이익성장률(YOY) <=80
{배당성장률} >0 (수익률 개선됨)
MT
○ 우선순위 : (비율({순이익성장률(QOQ)},{오름차순})*10) + {수급점수}
○ 전일종가-1%
○ 결과 : 연 31%, mdd 18%, 유니버스 골고루
9. 켄 피셔의 PSR투자전략 : 매출액 비중을 중시
○ 승한 기관소외역발상
○매수조건
{트레일링PSR_종가} <=0.75
{유동자산}/{유동부채} >= 2
{부채비율} <=50
({트레일링당기순이익}/{트레일링매출})*100 >=5
{3년연속당기순이익0이상} =1 or {3년연속영업이익0이상} =1
코스닥MT
○ 우선순위 : 기관수급점수 오름차순☆☆
○ 전일종가-0.5%
○ 결과 : 연 30%, mdd 16%, 안정적 성과, 다양한 유니버스
6장. 단타퀀트전략 : 추세, 수급추세, 역추세
○ 최대 1~2억 정도 가능
○ 단타전략은 중장기 퀀트보다 괴리있음
1. 추세전략 : MT사용. 풍부한 거래대금(100억이상 or 상위 10% )
예시) MT, 거래대금 상위5%, 우선순위 5일간 주가상승률, 익절 3% -> 연 15%, mdd 14%
2. 수급전략 : 기관순매수금액 1억이상 or 상위 10%
예시) MT, 거래대금 상위 20%, 기관순매수 1억이상, 우선순위 5일 주가상승률 연 16%, mdd 12%
3. 역추세전략 : 평균회귀를 이용, MT없음, 거래대금 널널, 우선순위 하락순
예시) 전일종가 -3.4, 거래대금 상위 70%, 20일 상승률 0이상, 보유종목수익률 0이상 매도, 우선순위 5일주가하락순. 연 44%, mdd 25%
<트레이더 효과의 원인>
1. 젠포트 장전주문으로 인한 시초가에 영향
2. 호가창에 주문량 노출
3. 거래량 부족으로 인한 미체결
7장. 전략 운용법
1. 현금비중 20%
2. 자산배분(알파투자 5: 베타투자 5)
3. 상관도 이용 전략 분산
4. 시스템 스탑
5. 전체계좌 복합 MDD 활용 계좌스탑
※ 3개월 횡보, 우하향전략은 폐기
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